我国PPP增信机制建构的多角度分析
作者: 许振宇 [1] 陈恒 [2]
关键词: PPP增信 信用资源 损益平衡 鲁棒性 风险溢价
摘要：我国PPP增信机制构建旨在寻求适度增信,获得信用资本弥补货币资本供应不足.运用行为经济学前景理论,对其风险溢价优化控制进行讨论,探究信用资源优化配置的规律性特征.PPP增信机制构建基于信用资源与资本资源的等价互换性考虑,认为适度增信风险溢价与合理的资产流动性匹配,有利于满足于PPP项目建设投资与跨期运营对于货币头寸的大量需求.从多个角度分析得出,政企资本合作是制度增信的核心,它使得增信在投资损益的风险厌恶与风险偏好之间决策权重,因利益最大化而凸显信用系统鲁棒性特征,进而显现增信资源优化配置的机制化特性.在中国PPP增信机制构建中,资本合作制度式、结构融资式、合同履约式、跨期贴现式等增信机制建构实践的国际经验值得借鉴.总之,以风险溢价化解风险损失,则是中国PPP增信机制建构的核心要义.
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